【20240702】鋼材：多地鋼廠陷入虧損境地，鐵水或將階段性見頂

核心觀點：震蕩 本周螺紋有階段性見底回升態勢?；久鎭砜?，供給端鐵水維持近240萬噸左右水平，本周鞍鋼、亞新、津南多個鋼廠新增高爐檢修計劃，隨著目前原料持續走強，成材需求端季節性較弱，鋼廠生產利潤持續壓縮，多地鋼廠生產開始虧損，7月鐵水產量或將階段性見頂回落。鋼廠利潤較差，廢鋼添加比例明顯將比，電爐端谷電生產大幅虧損，廢鋼整體用量有繼續縮減的可能，廢鐵價差持續收縮。庫存端，需求淡季建材庫存持續累庫，板材庫存基本維持高位。近期建材端華南地區成交相對企穩，華北地區相對有變弱跡象，華南-華東，華東-華北價差逐漸收縮，前期強勢地區逐漸轉弱，前期弱勢地區逐漸轉好，建議重點關注成材端地區結構性差異機會。盤面上關注螺紋谷電成本支撐。

月差：偏空 成材整體受弱現實強預期影響，但基本面反應在月差上面持續呈現反套結構。

鋼廠利潤：偏空 本周247家鋼鐵企業盈利率為42.86%,環比下降9.09個百分點。

高爐檢修：中性 根據我們對于高爐檢修統計，6月高爐檢修共影響鐵水量259萬噸，環比5月檢修量略有較少。從鐵水產量來看，6月日均鐵水產量高于5月，但6月自然天數比5月少一天，因此6月鐵水總產量環比5月略有下滑。7月目前高爐檢修共影響鐵水產量177萬噸，本周鞍鋼、亞新、津南多個鋼廠新增高爐檢修計劃，隨著目前原料持續走強，成材現貨出貨較差，鋼廠生產利潤持續壓縮，多地鋼廠生產開始虧損，7月鐵水產量或將階段性見頂回落。

廢鋼：偏多 根據我們的測算，目前華東電爐廠平電生產噸鋼虧損近280元/噸，谷電基本虧損近110元/噸。廢鋼日耗見頂回落，同時夏季廢鋼供應出現一定縮減，廢鋼供需雙弱。黑色整體階段性上漲，原料端價格較為強勢，廢鐵價差有所收縮。

成材庫存：中性 成材進入季節性累庫階段，建材端季節性累庫持續。后續持續關注板材端庫存變化情況，在產量維持高位狀態下，庫存能否仍保持去庫趨勢。

　　日均鐵水239萬噸

鐵水階段性見頂

截至2024年6月28日，日均生鐵產量為239.44萬噸，環比下降0.5萬噸（降幅10.21%）；相比于去年同期下降3.0%。

根據mysteel調研數據，本周全國247家高爐開工率為83.11%，周環比上升0.3個百分點；高爐產能利用率89.13%，周環比下降0.63個百分點；81家電爐產能利用率51.37%，環比上周下降2.36個百分點。

本周247家鋼鐵企業盈利率為42.86%,環比下降9.09個百分點。